比特币的每一次崩盘，以及花了多久才恢复
如果你持有比特币，或正在考虑，有一个事实比任何价格预测都重要：比特币跌得很凶，而且经常跌。此刻它比历史高点低了33%。如果这让你害怕，很好。这篇文章讲的正是这种反应。
而事实的另一半是：在它历史上的每一次崩盘之后，比特币都创下了新的历史高点。无一例外。这不保证会再次发生，但在你做出会后悔的决定之前，这个规律值得理解。
水下图
这是比特币最诚实的图。它不展示价格一路向右上方攀升，而是展示在历史上的每一天，比特币比其峰值低了多少。零表示新纪录。零以下的一切都是回撤。
注意比特币在水下待了多久。比峰值低20%、30%甚至50%并非例外，而是持有比特币的常态。新的历史高点才是稀有的。
每一次大崩盘
比特币经历过四次灾难性回撤，每一次都深到足以让大多数人相信它已经完了：
- 2011年：−93%。从约$32跌到约$2。第一次狂热和第一次崩盘。比特币被宣告死亡，这是众多次中的第一次。
- 2014–2015年：−86%。Mt. Gox崩溃。全球最大的交易所内爆，把价格一起拖了下去。
- 2017–2018年：−84%。ICO泡沫破裂。在几乎触及$20,000之后，比特币用整整一年流血跌到约$3,200。
- 2021–2022年：−77%。杠杆爆掉了（Terra/Luna、Three Arrows、FTX）。从约$69,000跌到约$15,500。
每一次在当时都像是终点。而每一次之后都迎来了新的历史高点。
规律
恢复从来都不快，也从不舒服。2018年的底部花了约三年才被超越，2022年的底部约两年。恢复以年计，而非以周计。
但面对完全不同的原因——黑客、泡沫、杠杆连环爆、宏观冲击——方向始终一致。杀死比特币价格的东西，从来杀不死比特币本身。在四次崩盘期间，网络始终每十分钟产出一个区块。
这对你意味着什么
回撤不是恐慌的理由，而是这项资产的特性。两条诚实的心得：
如果你受不了50%的下跌，说明你的仓位太大了。把仓位控制到崩盘只是让你难受，而非改变人生。在比特币上亏钱的人几乎总是那些买得超过自己能拿得住的、然后在底部卖出的人。
回撤正是定投（DCA）发挥最大作用的时候。当价格比峰值低33%时，每一笔固定的钱都能买到更多比特币。在整个熊市中每周买入，会以最低的价格积累最多的币。
崩盘时的问题从来不是它会不会归零，而是你是否把仓位控制到能拿得住。如果答案是肯定的，那么回撤是一次打折，而不是一场紧急事件。
这不是投资建议。比特币波动很大，你可能会亏钱。过去的恢复不保证未来的结果。